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美联储 英国央行进一步推向未知领域

周四,美联储和英格兰银行加大了对全球不断升级的冠状病毒衰退的应急响应,因为它们被推向曾经被中央银行充满风险的领域。

美联储迄今采取的最大胆举措是缓解美国大部分经济的历史性停滞,并承诺提供2.3万亿美元,以帮助地方政府应对健康危机的前线并扶持中小型企业。

英国央行在伦敦表示,将允许英国政府进行无限制的透支,因为英国承诺向停工期间解雇的数百万人支付工资,为企业减税并扩大其福利体系。

由于全球各国央行都试图弥补其关闭后的经济,而美联储行长杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)却否认了他们冒着造成通货膨胀激增或扭曲公司经营方式的风险的暗示。

与十多年前的全球金融危机不同,当时严重崩溃的银行体系使世界经济屈服,这次政府要求全体人民坚持不懈地努力,使鲍威尔称之为“为共同利益的牺牲”。遏制病毒的传播。

由于采取了这些与社会隔离的措施,成千上万的人受到失业的威胁,或者由于商业活动的停顿,几周前蓬勃发展的企业濒临失败的边缘。

“我们应该使它们完整。他们不是造成这种情况的原因。”鲍威尔在布鲁金斯学会主持的网络广播中说。“这就是美国强大的财政力量所要保护的,以保护这些人免遭他们所面临的困难。”

为了提醒人们美国经济遭受重创的程度,数据显示,过去三周有1,680万美国人申请了失业救济。

美联储周四表示,将通过购买市政债务向地方政府注入高达5,000亿美元的资金,这已经增加了一系列已经广泛的危机计划。该公司还表示,新的“大街”贷款设施将利用银行向中小型企业提供高达6000亿美元的贷款,并扩大了支持企业债务市场的措施。

分析师表示,美联储似乎愿意购买任何能够支撑经济的资产,因为它放弃了对风险贷款的一些传统谨慎态度。

Janus Henderson的投资组合经理Oliver Blackbourn表示,帮助选择承担债务以提高股东回报的公司,在央行应支持的行为方式上带来一定程度的道德风险。

他说:“如果即将到来的违约周期给美联储造成重大损失,看看美联储如何对亏损做出反应将很有趣。”

鲍威尔周四强调,就中央银行的努力而言,这只是暂时的。他说,一旦控制了病毒并正在进行恢复,“我们将丢弃这些应急工具。”

其他决策者也保持相同。

不过,英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)不得不反驳英国央行正寻求政府直接货币融资的说法。

英国央行周四表示,已同意临时向政府提供贷款,以帮助为其庞大的COVID-19支出计划提供资金。

英国央行敏感地声称,它正在寻求货币融资,或者通过印制钞票来永久支持政府支出。英国央行强调,此举是一项短期措施,任何借入的货币都将在2020年底前偿还。

2008年,政府将英国央行的透支额提高到将近200亿英镑。据一些预测,如果债券投资者对债券发行量可能翻番至约2850亿英镑的话,这一次可能不得不走得更远。

英国央行的举动意味着它现在比美联储或欧洲中央银行更直接地参与政府财政

欧洲央行已将其火力更多地瞄准了挣扎中的欧元区国家,但受到德国反对宽松货币的限制。

Bailey强调,与1920年代德国以及后来的津巴布韦的恶性通货膨胀相关的货币融资仍令央行行长感到不快,如果通胀威胁起飞,英国央行可能会遏制其刺激措施。

经济学家表示,时间将证明英国央行的举动是否代表了一项实用,临时的步骤,以帮助政府资助其冠状病毒支出大潮,或英国中央银行独立时代的终结。

他们说,英国央行与许多其他中央银行一样,仍依赖大规模购买政府债务的计划来加强其刺激计划,尽管该战略是十多年前的紧急举措。

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家保罗·戴尔斯(Paul Dales)表示:“经典直升机降价的三个因素中的两个已经到位,政府正在增加支出,世界银行通过创造货币来为其融资。”

“目前尚不清楚是否存在第三种成分-央行货币的增加是永久性的。”

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